U/Z较ATV价值量更高
数据来源：春风动力官网、北极星官网，财通证券研究所
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- 伴随美国进入降息通道，餐饮经济有望触底回暖
数据来源：National Restaurant Association、财通证券研究所2025-02-09 - 2023年餐饮行业增加值同比+7.39%
数据来源：iFinD，财通证券研究所 数2025-02-09 - 2022年/2023年美国餐饮业的收入持续提升
数据来源：wind，财通证券研究所2025-02-09 - 捷昌驱动占美国前五大客户线性驱动产品采购比例高（2017 年）
数据来源：捷昌驱动招股说明书，财通证券研究所2025-02-09 - 两轮车/全地形车/高尔夫球车龙头企业表内应收账款项总额（1年以内）比较
数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来2025-02-09 - 两轮车/全地形车/高尔夫球车龙头企业表内应收账款项占总资产比例（1年以内）比较
数据来源：iFinD，财通证券研究所2025-02-09 - 美国曼哈顿/底特律地区写字楼空置率触顶回落
数据来源：iFinD，财通证券研究所2025-02-09 - 两轮车/全地形车/高尔夫球车龙头企业应收账款周转率比较
数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来2025-02-09 - 两轮车/全地形车/高尔夫球车龙头企业经营活动现金净流量比较
数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据2025-02-09 - 两轮车/全地形车/高尔夫球车龙头企业收现比比
数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据2025-02-09 - 两轮车/全地形车/高尔夫球车龙头企业存货周转率比较
数据来源：iFinD，财通证券研究所2025-02-09 - 两轮车/全地形车/高尔夫球车龙头企业净现比比较
数据来源：iFinD，财通证券研究所2025-02-09 - 两轮车/全地形车/高尔夫球车龙头企业资产负债率比较
数据来源：iFinD，财通证券研究所2025-02-09 - 两轮车/全地形车/高尔夫球车龙头企业归母净利润比较
数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据2025-02-09 - 两轮车/全地形车/高尔夫球车龙头企业海外收入比较
数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来2025-02-09 - 涛涛车业毛利率处于行业较高水平
数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据2025-02-09 - 两轮车/全地形车/高尔夫球车龙头企业海外收入同比增速比较
数据来源：iFinD，财通证券研究所2025-02-09 - 涛涛车业净利率处于行业较高水平
数据来源：iFinD，财通证券研究所2025-02-09 - 两轮车/全地形车/高尔夫球车龙头企业归母净利润同比增速比较
数据来源：iFinD，财通证券研究所2025-02-09 - 两轮车/全地形车/高尔夫球车龙头企业营业收入比较
数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据2025-02-09 - 两轮车/全地形车/高尔夫球车龙头企业营业收入同比增速比较
数据来源：iFinD，财通证券研究所2025-02-09 - 燃油发动机原理相似，通机下游应用众多，市场广阔
数据来源：宗申动力官网，财通证券研究所2025-02-09 - 销售净利率连续超过龙头企业6年
数据来源：wind，财通证券研究所 数据来2025-02-09 - 销售毛利率连续6年超越龙头公司
数据来源：wind，财通证券研究所2025-02-09 - 春风动力两轮车坚持国内外市场并重发展
数据来源：iFinD，财通证券研究所 数据来2025-02-09 - 春风动力市占率快速提升
数据来源：北极星年报、春风动力年报，财通证券研究所2025-02-09 - U/Z产品占比持续提升
数据来源：北极星年报，财通证券研究所 数据来2025-02-09 - 我国全地形车行业布局较为滞后
数据来源：华经产业研究院，财通证券研究所2025-02-09 - 全球全地形车市场销售规模达百万辆
数据来源：北极星年报，财通证券研究所 数据来2025-02-09 - 北美为全地形车主要消费市场
数据来源：北极星年报，财通证券研究所2025-02-09 - 高端自主、科技春风，赛事+墨西哥基地直面北美高端市场
数据来源：春风动力官网、财通证券研究所2025-02-09 - 国产大排量车型性价比远高于国外竞品
数据来源：摩托范，财通证券研究所2025-02-09 - 大排量的车型上国内产品价格优于本田
数据来源：摩托范，财通证券研究所2025-02-09 - 250cc 摩托车普遍在2020年开始火热
数据来源：摩托范，财通证券研究所2025-02-09 - 本田仍是印尼燃油摩托车销量王者近500万台
数据来源：Statista、财通证券研究所 数2025-02-09 - 最畅销的车型主要是中小排量的车，价格上电略高于油
数据来源：BCG、财通证券研究所2025-02-09 - 重点公司投资评级:
数据来源：涛涛车业、宗申动力、隆鑫通用预测数据引用wind 一致预期，财通证券研究所2025-02-09 - 2024年1-9月中国出口摩托车占比情况（按排量
数据来源：iFinD、财通证券研究所 数2025-02-09 - 2015年中国出口摩托车占比情况（按排量）
数据来源：iFinD、财通证券研究所 数据来2025-02-09 - 国内摩托车市场产品结构优化，大排量占比提升
数据来源：中国汽车协会摩托车分会、财通证券研究所2025-02-09 - 国内品牌持续研发，出口均价迅速上升
数据来源：iFinD、财通证券研究所2025-02-09 - 中大排量摩托车出口数量CAGR明显高于小排量的摩托车
数据来源：海关总署、财通证券研究所2025-02-09 - 西安市摩托车保有量在解禁后大幅上涨
数据来源：《西安市城市交通发展年度报告（2022）》（西安市林业局）、财通2025-02-09 - 2015-2022年西安市交通事故万车死亡率逐年降低
数据来源：《西安市城市交通发展年度报告（2022）》（西安市林业局）、财通2025-02-09 - 2019-2023年，大叶股份产销比维持在90%以上
数据来源：大叶股份 2019-2023 年年度报告，财通证券研究所 数2025-02-09 - 2017-2019年度，大叶股份步进式和智能式产品产能利用率基本超过100%
数据来源：大叶股份招股说明书，财通证券研究所2025-02-09 - 摩托车、乘用车、电动自行车具有一定的替代属性
数据来源：春风动力招股说明书、爱玛科技招股说明书、中国自行车行业协会、国家统计局、工信部、中汽协、Wind 、财通证券研究所2025-02-09 - 创科实业深度绑定家得宝
数据来源：创科实业年报，财通证券研究所2025-02-09 - 劳氏与泉峰控股深度绑定
数据来源：泉峰控股招股说明书、泉峰控股 2021 年年报、泉峰控股 2023 年年报，财通证券研究所2025-02-09 - 泉峰控股销售毛利率稳中有升
数据来源：iFinD，财通证券研究所 数2025-02-09 - 泉峰控股OPE营业收入和占比维持较高水准
数据来源：iFinD，财通证券研究所2025-02-09 - 泉峰控股拥有五大自有品牌
数据来源：泉峰控股公司公告，财通证券研究所2025-02-09 - 泉峰控股近年OBM占比及收入增速
数据来源：泉峰控股公司公告，财通证券研究所2025-02-09 - 巨星科技营业收入提升
数据来源：wind，财通证券研究所 数据2025-02-09 - 巨星科技经营活动现金流量稳健
数据来源：wind，财通证券研究所2025-02-09 - 2023年全球商用智能厨房电器市场规模占比42%
数据来源：Grand View Research，财通证券研究所 数据来源：G2025-02-09 - 巨星科技净利润稳健增长
数据来源：wind，财通证券研究所2025-02-09 - 全球智能厨房电器市场规模持续提升
数据来源：Grand View Research，财通证券研究所2025-02-09 - 劳氏与家得宝绑定品牌包含多家中国企业
数据来源：家得宝官网、劳氏官网，财通证券研究所2025-02-09 - 全球办公家具市场空间持续增长
数据来源：statista，财通证券研究所 数据来2025-02-09 - 全球OPE销售渠道仍以线下零售为主
数据来源：弗若斯特沙利文，财通证券研究所2025-02-09 - 预计2030 年全球全地形车市场规模将达193.2 亿美元
数据来源：Statista，财通证券研究所2025-02-09 - 劳氏和家得宝为重要渠道商（2Q2022-2Q2023,US）
数据来源：TraQline 官网，财通证券研究所2025-02-09 - 商用智能厨房电器市场规模持续增长
数据来源：Grand View Research，财通证券研究所2025-02-09 - 2024 年中国锂电池出货量占全球锂电池出货量的 78.23%
数据来源：EVTank、iFinD，财通证券研究所2025-02-09 - 中国割草机出口价格上升彰显议价能力
数据来源：iFinD、中国海关总署，财通证券研究所2025-02-09 - 手持式设备为美国OPE设备主流
数据来源：OPEI，财通证券研究所 数据2025-02-09 - 美国手持式设备锂电化程度高
数据来源：OPEI，财通证券研究所2025-02-09 - 中国OPE核心企业纷纷转型OBM模式
数据来源：创科实业招股说明书，格力博招股说明书，泉峰控股年报、宝时得官网，财通证券研究所2025-02-09 - 预计 2025 年美国家用手推割草机锂电渗透率达53%
数据来源：OPEI，财通证券研究所 数据2025-02-09 - 全球动力工具电动渗透率高
数据来源：弗若斯特沙利文、财通证券研究所 数2025-02-09 - 骑乘式为美国商用OPE主流产品
数据来源：OPEI，财通证券研究所2025-02-09 - 全球电动工具无绳化趋势明显
数据来源：弗若斯特沙利文，华经产业研究院，财通证券研究所2025-02-09 - 全球OPE锂电产品市场规模不断提升
数据来源：弗若斯特沙利文、财通证券研究所 数2025-02-09 - OPE锂电产品北美市场占比不断提升
数据来源：TraQline，财通证券研究所2025-02-09 - 2023 年内 3-10 月零售端高位，美国库存呈现去化状态
数据来源：FRED 官网、财通证券研究所2025-02-09 - 成屋销售有望反弹
数据来源：iFinD，财通证券研究所 数2025-02-09 - 美国新屋销售量有所回升
数据来源：iFinD，财通证券研究所2025-02-09 - 降息促进美国地产需求
数据来源：iFinD、财通证券研究所2025-02-09 - 银都股份净利润稳健提升
数据来源：wind，财通证券研究所2025-02-09 - 美国智能厨房电器市场规模持续增长
数据来源：Grand View Research，财通证券研究所 数据2025-02-09 - 创科实业研发费用率高于史丹利百得
数据来源：史丹利百得 2018-2023 年年报、创科实业 2018-2023 年年报，财通2025-02-09 - 泉峰控股三费管控稳定
数据来源：iFinD，财通证券研究所2025-02-09 - 巨星科技盈利能力稳定
数据来源：wind，财通证券研究所 数2025-02-09 - 巨星科技近年现金流及归母净利润
数据来源：wind，财通证券研究所2025-02-09 - 银都股份盈利能力稳定
数据来源：wind，财通证券研究所 数2025-02-09 - 银都股份营业收入稳健
数据来源：wind，财通证券研究所 数2025-02-09 - 银都股份经营活动现金流量稳定
数据来源：wind，财通证券研究所2025-02-09 - 2023年春风动力全地形车出口额占比达70.79%
数据来源：春风动力 2023 年年报，财通证券研究所2025-02-09 - 2018年Polaris 全球全地形车行业市占率达41%
数据来源：Statista，财通证券研究所 数据来源2025-02-09 - 2020年全球电动OPE市场中国供应商市占率位于前列
数据来源：立鼎产业研究院、弗若斯特沙利文，财通证券研究所2025-02-09 - 2020年全球电动OPE市场中国品牌市场份额位于前列
数据来源：立鼎产业研究院、弗若斯特沙利文，财通证券研究所2025-02-09
图表属性
- 数据类型：其他
- 行业分类：大消费
- 发布日期：2025-02-09
- 文件格式：PNG