2019年前，公司单位销售费用基本保持下降趋势

相关图表

• 23Q1-3公司营收较2019年同期+21.9%
  
  数据来源：iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  公司分析 | 交通物流查看原文
• 23Q1-3公司归母净利较2019年同期+55.8%
  
  数据来源：iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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• 简易盈利预测表
  
  数据来源：iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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• 公司经营数据预测表
  
  数据来源：公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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• 公司较2019年同期月度国内线RPK情况恢复对比
  
  数据来源：各公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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• 公司较2019年同期月度国内线客座率情况恢复对比
  
  数据来源：各公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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• 公司较2019年同期月度国际线RPK情况恢复对比
  
  数据来源：各公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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• 公司较2019年同期月度国际线客座率情况恢复对比
  
  数据来源：各公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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• 公司较2019年同期月度国内线ASK情况恢复对比
  
  数据来源：各公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  公司分析 | 交通物流查看原文
• 公司单位管理费用降低效果显著
  
  数据来源：公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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• 公司较2019年同期月度国际线ASK情况恢复对比
  
  数据来源：各公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  公司分析 | 交通物流查看原文
• 公司单位非油成本基本保持稳定
  
  数据来源：各公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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• 各航司客座率对比
  
  数据来源：各公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  公司分析 | 交通物流查看原文
• 各航司飞机日利用率对比
  
  数据来源：各公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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• 各航司单位燃油成本对比
  
  数据来源：各公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  公司分析 | 交通物流查看原文
• 至2023Q3末，公司资产负债率降至64.4%
  
  数据来源：iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  公司分析 | 交通物流查看原文
• 民航国内航空运价政策演进
  
  数据来源：民航局，信达证券研发中心2024-04-16

  政策法规 | 交通物流查看原文
• 2022年全球低成本航空国内线市场份额提升至34.3%
  
  数据来源：公司公告，信达证券研发中心2024-04-16

  竞争格局 | 交通物流查看原文
• 2022年全球低成本航空国际线市场份额提升至17.9%
  
  数据来源：公司公告，信达证券研发中心2024-04-16

  竞争格局 | 交通物流查看原文
• 主要航线票价在2017-2023年累计涨幅均在70%以上
  
  数据来源：携程网，第一财经，民航资源网，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 低成本航空公司与全服务航空公司经营模式对比
  
  数据来源：公司招股说明书，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 2009~2019年，中国民航旅客运输量CAGR+11.1%
  
  数据来源：中国民航局，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 2023~2042年，中国民航客运量预计CAGR+5.2%
  
  数据来源：空客，新京报，北京日报，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 2019年及此前，国际及地区营收保持增长
  
  数据来源：iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 23Q1-3，公司实现毛利率/净利率分别21.01%/18.98%
  
  数据来源：iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 2019年及此前，国际及地区营收占比约三成
  
  数据来源：iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 2023年冬春航季，春秋在韩国的航权时刻占比10.9%
  
  数据来源：航班管家，preflight，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 国际及地区线客座率较2019年仍有差距
  
  数据来源：公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 2014-2019年，公司国内线运力CAGR+11.7%
  
  数据来源：公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 公司国际航线航权时刻主要是在东南亚和日韩地区
  
  数据来源：航班管家，preflight，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 2014-2019年，公司国内线客运量CAGR+10.6%
  
  数据来源：公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 2023年冬春航季，春秋在泰国的航权时刻占比24.4%
  
  数据来源：航班管家，preflight，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 2009-2019年，国内旅游人次年均增速12.2%
  
  数据来源：国家统计局，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 疫情前，国内人均旅游花费金额保持稳定增长
  
  数据来源：国家统计局，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 2020年后实行市场调节价的国内航线占比增至36%
  
  数据来源：民航局，Wind，中国新闻网，人民网，中国民用航空网，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 2023年国际线RPK占比较2019年减少20.5pct
  
  数据来源：iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 2023年国内线/国际线客座率较2019年同期-2/-5.8pct
  
  数据来源：iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 2023年国内线RPK达到372亿人次，较2019年+44%
  
  数据来源：iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 2023年国际线RPK达到47亿人次，较2019年-63%
  
  数据来源：iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 春秋航空历史沿革
  
  数据来源：公司公告，公司官网，公司招股说明书及年报，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 可比公司估值（截至2024.4.15）
  
  数据来源：iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 春秋航空2015~2019年PE-TTM均值为28.70倍
  
  数据来源：Wind，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 公司营收拆分及预测表
  
  数据来源：公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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• 公司单位管理费用在航司重一直保持在最低水平
  
  数据来源：各公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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• 公司单位销售费用在航司中一直保持在最低水平
  
  数据来源：各公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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• 各航司单位非油成本对比
  
  数据来源：各公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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• 截至2023年末，公司共有120架飞机
  
  数据来源：公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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• 各航司单位折旧租赁成本对比
  
  数据来源：各公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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• 截至23H1，各航司现有机型数量情况对比
  
  数据来源：公司公告，各航司2023 年中报，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 2023年冬春航季，春秋在日本的航权时刻占比15.6%
  
  数据来源：航班管家，preflight，信达证券研发中心2024-04-16

  其他 | 交通物流查看原文
• 2023年国际及地区线运力恢复至2019年的40.2%
  
  数据来源：公司公告，iFind，信达证券研发中心2024-04-16

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