【保龄宝】公司销售费用率不断下降，其他三费保持稳定
数据来源：wind、浙商证券研究所
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- 阿洛酮糖已进入较多下游消费领域
数据来源：各产品官网、浙商证券研究所2025-05-09 - 2021年全球Top3膳食纤维厂商市占率大概为
数据来源：中国医药生物技术协会膳食纤维技术分会、浙商证券研究所2025-05-09 - 全球藻油DHA产值稳健增长
数据来源：中研普华产业研究院、浙商证券研究所2025-05-09 - 全球膳食纤维的市场空间已到达200亿元
数据来源：中国医药生物技术协会膳食纤维技术分会、浙商证券研究所2025-05-09 - 近几年中国膳食纤维产值保持较快增长
数据来源：中国医药生物技术协会膳食纤维技术分会、浙商证券研究所2025-05-09 - 国内膳食纤维需求空间广阔，大约为565~1028万吨
数据来源：wind、浙商证券研究所2025-05-09 - 益生元全球市场产值大约为181亿元，且保持较快增速
数据来源：中国产业研究、浙商证券研究所2025-05-09 - 近几年中国益生元产值保持较快增速
数据来源：中国产业研究、浙商证券研究所2025-05-09 - 全球结晶果糖市场空间保持持续增长
数据来源：QYResearch、浙商证券研究所2025-05-09 - 全球结晶果糖产量预计2030年增至61万吨
数据来源：QYResearch、浙商证券研究所2025-05-09 - 全球阿洛酮糖行业市场规模保持10-15%的增速
数据来源：TransparencyMarket Research、浙商证券研究所2025-05-09 - 甜味剂的市场规模保持增长态势
数据来源：华经产业研究院、浙商证券研究所2025-05-09 - 阿洛酮糖是具备多种有益身体健康的“稀缺”天然甜味剂
数据来源：华经产业研究院、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】公司主要产品矩阵：构建丰富的产品矩阵带来大健康食品添加剂一体化采购优势
数据来源：公司官网、公司年报、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】可比公司估值表
数据来源：wind、浙商证券研究所 注：百龙创园、莱茵生物、嘉必优、华康股份盈利预测来自 wind 一致预期，数据更新至 2025 年 5 月 6 日2025-05-09 - 近年海外市场波动较大
数据来源：wind、浙商证券研究所2025-05-09 - 海外市场具有增长潜力
数据来源：wind、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】公司产品矩阵丰富，柔性产线助力公司能够更加市场情况最大化调节高附加产品产出
数据来源：公司环评报告、公司公告、浙商证券研究所2025-05-09 - 藻油DHA主要应用于婴幼儿配方奶粉领域
数据来源：QYResearch、浙商证券研究所2025-05-09 - 母乳低聚糖下游应用聚焦于婴幼儿新配方奶粉赛道
数据来源：各公司官网，浙商证券研究所2025-05-09 - 母乳低聚糖（HMOs）、藻油DHA和乳果糖协同构筑营养“黄金三角”
数据来源：百度百科、藻油行业分析报告、、ChemicalBook、浙商证券研究所2025-05-09 - 中国聚葡萄糖市场空间快速发展
数据来源：智研数据中心、浙商证券研究所2025-05-09 - 中国聚葡萄糖市场均价稳定在1-2万元/吨水平
数据来源：智研数据中心、浙商证券研究所2025-05-09 - 2016-2024年糊精及其他改性淀粉出口复合增速达15%
数据来源：中国海关总署、浙商证券研究所2025-05-09 - 相较于抗性糊精，聚葡萄糖具备价格优势，市场更为成熟
数据来源：中国医药生物技术协会膳食纤维技术分会、艾瑞咨询、浙商证券研究所2025-05-09 - 2024年糊精及其他改性淀粉出口均价在7000-9000元/吨
数据来源：中国海关总署、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】抗性糊精主要应用场景及产品情况
数据来源：各公司产品信息，浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】公司其他功能糖板块营收保持增长趋势
数据来源：公司年报、浙商证券研究所2025-05-09 - 膳食纤维行业下游应用领域发展前景（单位：万吨）
数据来源：中国医药生物技术协会膳食纤维技术分会、浙商证券研究所2025-05-09 - 膳食纤维主要应用在乳制品和保健品领域
数据来源：华经情报网、浙商证券研究所2025-05-09 - 中国营养协会膳食纤维共识专家组建议的10种新型膳食纤维
数据来源：膳食纤维专家共识、浙商证券研究所2025-05-09 - 2021年全球Top5益生元厂商产量市占率约35%
数据来源：中国食品添加剂和配料协会、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】公司低聚糖营收情况
数据来源：公司年报、浙商证券研究所2025-05-09 - 益生元行业下游主要应用食品饮料和婴幼儿营养品领域
数据来源：观研报告网、浙商证券研究所2025-05-09 - 益生元行业下游应用领域发展前景（单位：万吨）
数据来源：中国食品添加剂和配料协会、浙商证券研究所2025-05-09 - 益生元适配消费者个性化营养需求
数据来源：中国营养学会、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】产品功效齐全，助力全维健康
数据来源：公司年报、华经产业研究院、浙商证券研究所2025-05-09 - 结晶果糖功效齐全，应用场景广阔
数据来源：公司年报、浙商证券研究所2025-05-09 - 阿洛酮糖在中国、欧盟和新西兰审批取得关键进展
数据来源：国家食品安全风险评估中心、浙商证券研究所2025-05-09 - 近几年越来越多的国家通过阿洛酮糖作为食品添加剂
数据来源：公司年报、浙商证券研究所2025-05-09 - 阿洛酮糖主要应用于食品和饮料领域
数据来源：英敏特、浙商证券研究所2025-05-09 - 相较于其他甜味剂，阿洛酮糖同时具备安全性高、口感接近蔗糖和无副作用
数据来源：华经产业研究院、浙商证券研究所2025-05-09 - 美国商务部将于5月22日完成双反初裁
数据来源：美国国际贸易委员会、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】公司出口至欧洲赤藓糖醇的最佳定价应为1.58万元/吨，单吨价差达到3929元
数据来源：欧盟官网、百川盈孚、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】当前欧洲JBL产能约为2万吨/年，成本约为1.5万元/吨，售价为2.7万元/吨
数据来源：欧盟官网、浙商证券研究所2025-05-09 - 中国产的赤藓糖醇价格显著低于欧洲和美国厂商的价格
数据来源：欧盟官网、浙商证券研究所2025-05-09 - 欧洲赤藓糖醇每年的消费量大约在1.7-2万吨，
数据来源：欧盟官网、浙商证券研究所2025-05-09 - 行业目前有效产能约为25.5万吨/年
数据来源：百川盈孚等、浙商证券研究所2025-05-09 - 中国产量自2017年开始快速增长
数据来源：三元生物公司公告、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】公司双反税率为34.4%，是欧盟双反税率最低的企业
数据来源：欧盟官网、浙商证券研究所2025-05-09 - 赤藓糖醇应用范围广泛，具备多种有益功能
数据来源：CNDI、元气森林、中国疾控中心、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】公司具备成熟“发酵+酶法”生产工艺
数据来源：公司年报、浙商证券研究所2025-05-09 - 当前人均摄糖量为60g/天，减糖仍有较大空间
数据来源：wind、联合国官网、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】天然甜味剂在终端消费产品的消费量正在逐渐提升
数据来源：财经网、英敏特数据库、浙商证券研究所2025-05-09 - 近十年糖税在全球持续推进，目前占全球28%的人口和地区已经开始实行各类“糖税”
数据来源：联合国数据库、TradingEconomics 数据库、美国人口普查局、知网、wind、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】24年公司的销售毛利率出现较大回升
数据来源：wind、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】近两年淀粉糖毛利润贡献超过功能糖板块
数据来源：wind、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】公司的收入主要由功能糖、淀粉糖、饲料和其他构成
数据来源：wind、浙商证券研究所2025-05-09 - 2021年后功能糖系列毛利率持续下降，淀粉糖毛利率上行
数据来源：wind、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】公司毛利润主要来源于功能糖和淀粉糖板块
数据来源：wind、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】近四年公司营收规模呈下降趋势
数据来源：wind、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】公司核心管理层逐步向职业经理人管理团队转变
数据来源：wind、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】年度考核目标对应业绩增速达到53%/25%/25%
数据来源：公司公告、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】公司各业务营收拆分（亿元）
数据来源：Wind、浙商证券研究所预测2025-05-09 - 【保龄宝】2024年公司归母利润实现大幅增长
数据来源：wind、浙商证券研究所2025-05-09 - 【保龄宝】首次股权激励授予对象主要为公司核心管理层、核心业务人员和核心技术人员
数据来源：公司公告、浙商证券研究所2025-05-09
图表属性
- 数据类型：公司分析
- 发布日期：2025-05-09
- 文件格式：PNG