情景分析（煤炭坑口价上浮50元/吨，中性预测，下浮50元/吨）

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  数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 公司盈利预测假设条件（%）
  
  数据来源：Wind，国信证券经济研究所预测2024-04-16

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• 资本成本假设
  
  数据来源：国信证券经济研究所假设2024-04-16

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• 未来3年盈利预测表（百万元）
  
  数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理和预测2024-04-16

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• 湖北宜化业务拆分
  
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  数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 可比公司权益乘数
  
  数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化期间费用率情况
  
  数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化资产负债率情况
  
  数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化归母净利润（亿元）及同比增速（右轴）
  
  数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 公司氯碱产品产能
  
  数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 2024年烧碱待投产项目
  
  数据来源：百川盈孚、各公司官网、国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化资产负债率变化
  
  数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化与可比公司研发费用率对比
  
  数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 2017-2023 中国原煤产量
  
  数据来源：国家统计局，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 我国烧碱年度产能及增速（右轴）
  
  数据来源：卓创资讯，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化主要产品
  
  数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 新疆煤炭资源种类分布特征
  
  数据来源：葛栋锋等,《新疆煤炭资源种类分布特征》,内蒙古煤炭经济,2021(20):61-63.，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 中国烧碱产品分类
  
  数据来源：百川盈孚、国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 不同煤气化工艺对比
  
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• 湖北宜化历史沿革
  
  数据来源：公司公告，公司官网，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 我国磷酸一铵月度库存情况（千吨）
  
  数据来源：卓创资讯，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 我国磷酸二铵月度库存情况（千吨）
  
  数据来源：卓创资讯，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 磷酸一铵市场价格走势（元/吨）
  
  数据来源：卓创资讯，百川盈孚，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 磷矿价格走势（元/吨）
  
  数据来源：卓创资讯，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 我国磷酸一铵产能及产量变化趋势
  
  数据来源：卓创资讯，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 我国磷酸二铵产能及产量变化趋势
  
  数据来源：卓创资讯，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化节能创效研发项目
  
  数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化核心管理层介绍
  
  数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 中国化工产品价格指数
  
  数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化新材料相关项目
  
  数据来源：公司公告、国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化2018-2021年资产重组进程
  
  数据来源：公司官网，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 2009-2023年湖北宜化专利数量变化
  
  数据来源：企查查，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 2018-2023 年湖北宜化研发投入变化
  
  数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化“关改搬转”项目
  
  数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 2018-2023年湖北宜化研发人员数量变化
  
  数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化2020-2023年收入构成（按产品分类）
  
  数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化2020-2023年毛利构成（按产品分类）
  
  数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 同类公司估值比较
  
  数据来源：可比公司盈利预测来自WIND一致预期，数据截止至2024年4月15日，湖北宜化评级及预测来自国信证券经济研究所预测2024-04-16

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• 绝对估值相对折现率和永续增长率的敏感性分析（元）
  
  数据来源：国信证券经济研究所分析2024-04-16

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• 湖北宜化FCFF估值表
  
  数据来源：国信证券经济研究所预测2024-04-16

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• 可比公司销售净利率水平
  
  数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化毛利率、净利率水平
  
  数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 可比公司毛利率水平
  
  数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化经营活动现金净流量（亿元）
  
  数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• PVC价格走势（元/吨）
  
  数据来源：卓创资讯，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 磷酸二铵价格走势（元/吨）
  
  数据来源：卓创资讯，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化2020-2023年收入构成（按产品分类）
  
  数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 片碱价格走势（元/吨）
  
  数据来源：卓创资讯，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：卓创资讯，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化2020-2023 年毛利构成（按产品分类）
  
  数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 新疆宜化股权变动情况
  
  数据来源：公司公告、国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 2023年部分地区煤炭产量情况
  
  数据来源：各区域政府官网，国家统计局，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 部分地区煤炭资源储量数据
  
  数据来源：自然资源部，2022 年全国矿产资源储量统计表，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：各公司官网，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：新疆庆华、新疆新天、国能新疆、新疆天业、新疆宜化、众泰煤焦化、信汇峡、新疆国泰公司官网，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 2015-2020年新疆火力发电量及发电用煤炭
  
  数据来源：国家统计局，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 2015-2022 年疆电外送量
  
  数据来源：国家统计局，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 近年新疆煤炭产量及增速
  
  数据来源：国家统计局，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 新疆四大煤田简介
  
  数据来源：霍超,《新疆煤炭资源分布特征与勘查开发布局研究》,中国煤炭,2020,46(10):16-21；《加快新疆大型煤炭供应保障基地建设服务国家能源安全的实施方案》,国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 2023年中国主要产煤省份煤炭产量及同比增速
  
  数据来源：国家统计局，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：电力规划设计总院，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：百川盈孚、国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：Wind，百川盈孚，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化磷酸二铵产能位居国内第四
  
  数据来源：卓创资讯，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 湖北宜化尿素产能位居国内前列
  
  数据来源：卓创资讯，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：卓创资讯，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：卓创资讯，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 我国尿素价格走势（中小颗粒，元/吨）
  
  数据来源：卓创资讯，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 我国尿素产能、产量情况（万吨）
  
  数据来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 我国尿素下游需求结构
  
  数据来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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• 我国尿素制备工艺占比
  
  数据来源：百川盈孚，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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  数据来源：卓创资讯，百川盈孚，国信证券经济研究所整理2024-04-16

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