财政力度与基建拐点（红色为方向向下）

相关图表

• 2023年宏观税负有所上升
  
  数据来源：WIND、国信证券经济研究所整理2024-01-22

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• 2023年广义财政支出增速偏弱
  
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• 2023年一般公共支出当月同比U型回升
  
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• 一般公共支出进度较前三年快
  
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• 广义财政支出进度
  
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• 月度宏观税负同比，2023年宏观税负有所上升
  
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• 在积极财政政策时期赤字率逐渐抬升
  
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• 预计2024年初安排赤字率3.2%
  
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• 留抵退税的基数效应导致一般公共收入增速波动扩大
  
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• 近年不同口径宏观税负逐渐下降
  
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• 前两本账收支缺口
  
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• 四本账收入
  
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• 四本账支出
  
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• 与固定资产投资增速有一定相关性
  
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• 与工业增加值增速有部分负相关性
  
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• 财政政策力度与基建投资增速有较强相关性
  
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• 财政政策力度具有逆周期特征
  
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• 财政政策力度领先于基建投资增速
  
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• 各指标归一化后的熵值与权重
  
  数据来源：国信证券经济研究所计算整理2024-01-22

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• 2022年收入端累计同比增速较低
  
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• 不同口径赤字率
  
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• 2022年各账户收支占比
  
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• 财政政策力度指数时间序列
  
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• 历年赤字规模
  
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