受高金价抑制，24 年来黄金首饰需求量持续疲软
数据来源：iFind，中国黄金协会，国金证券研究所
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- 2015 年至今金价走势
数据来源：同花顺，上海黄金交易所，国金证券研究所2025-05-08 - 金银珠宝类社零同比增速
数据来源：国家统计局，国金证券研究所2025-05-08 - 23 年我国黄金产品占珠宝市场的比例为63%（单位：亿元）
数据来源：中国珠宝玉石首饰行业协会，国金证券研究所2025-05-08 - 【周大福】行业上行期公司把握机遇、先发布局优势，表现好于大盘，行业下行期修炼内功
数据来源：公司公告，国家统计局，国金证券研究所2025-05-08 - 【周大福】公司品牌多元化策略
数据来源：公司公告，国金证券研究所2025-05-08 - 周大福品牌门店数量位于行业首位（单位：家）
数据来源：各公司公告，潮宏基股份公众号，国金证券研究所2025-05-08 - 【周大福】可比公司估值
数据来源：同花顺，国金证券研究所2025-05-08 - 周大福珠宝中国内地开店情况（单位：家）
数据来源：公司公告，国金证券研究所2025-05-08 - 4Q24 内地同店初现降幅收窄、25Q1趋势延续
数据来源：公司公告，国金证券研究所2025-05-08 - 【周大福】复盘公司在内地市场的渠道策略，多次布局调整展现前瞻性（单位：家）
数据来源：公司公告，国金证券研究所2025-05-08 - 周大福珠宝内地零售点按城市级别划分的零售值占比
数据来源：公司公告，国金证券研究所2025-05-08 - 内地市场黄金饰品同店降幅自 2Q24 来逐季收窄 图
数据来源：公司公告，国金证券研究所2025-05-08 - 内地黄金饰品零售值降幅自2Q24 来逐季收窄
数据来源：公司公告，国金证券研究所2025-05-08 - 周大福传承系列持续受到消费者青睐 图
数据来源：公司公告，国金证券研究所2025-05-08 - 25 财年传福系列、故宫系列销售额均达到约40亿港元
数据来源：公司公告，国金证券研究所2025-05-08 - 【周大福】内地定价黄金产品占比提升超预期
数据来源：公司公告，国金证券研究所2025-05-08 - 不同类型的黄金工艺特点
数据来源：上海黄金饰品行业协会，国金证券研究所2025-05-08 - 18-23 年我国古法金/硬金市场规模复合增速为64.6%/15.5%
数据来源：中国珠宝玉石首饰行业协会，沙利文，国金证券研究所2025-05-08 - 【周大福】受低效门店调整+金价高位上涨抑制终端动销影响 FY25H1 内地收入同比-19%至 330 亿港元
数据来源：公司公告，国金证券研究所2025-05-08 - 【周大福】内地收入占比由 FY2009 年的 50%+提升至 FY25 的 80%+
数据来源：公司公告，国金证券研究所2025-05-08 - 【周大福】公司费用拆分
数据来源：公司公告，国金证券研究所2025-05-08 - 【周大福】FY18-FY23 批发业务占内地营业额的比例由23.7%提升至54.4%
数据来源：公司公告，国金证券研究所2025-05-08 - 毛利率变动分析
数据来源：公司公告，国金证券研究所2025-05-08 - 2024 年周大福在我国珠宝行业的市占率为 10% 图
数据来源：欧睿数据，国金证券研究所2025-05-08 - 15-21 年周大福在我国珠宝行业的市占率由5.1%提升至11.2%，后降至24 年的10%
数据来源：欧睿数据，国金证券研究所2025-05-08 - 18-23 年我国黄金首饰市场规模CAGR 为11%
数据来源：中国珠宝玉石首饰行业协会，沙利文，国金证券研究所2025-05-08 - 预计2023-2028 年我国古法黄金/硬金市场规模复合增速21.8%/13.3%
数据来源：中国珠宝玉石首饰行业协会，沙利文，国金证券研究所2025-05-08
图表属性
- 数据类型：其他
- 发布日期：2025-05-08
- 文件格式：PNG