主流电商平台整体增速放缓，天猫初步回正
数据来源：久谦，浙商证券研究所 资
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- 全球和中国美容个护市场细分赛道占比和增速
数据来源：Euromonitor，浙商证券研究所2025-02-10 - 14-23年大众CAGR4%＜高端CAGR15%
数据来源：Euromonitor，浙商证券研究所 资2025-02-10 - 毛戈平管理层简历
数据来源：公司招股书、浙商证券研究所2025-02-10 - 【毛戈平】可比公司估值分析（截至2025.2.10，单位亿元人民币）
数据来源：wind、浙商证券研究所2025-02-10 - 24H1品类拆分：55%彩妆+41%护肤+4%化妆培训与相关销售
数据来源：公司招股书、浙商证券研究所2025-02-10 - 【毛戈平】公司各业务毛利率
数据来源：公司招股书、浙商证券研究所 资2025-02-10 - 彩妆&护肤平均单价（元）
数据来源：公司招股书、浙商证券研究所2025-02-10 - 毛戈平24H1收入18.9亿，同比+40%（亿元）
数据来源：公司招股书、浙商证券研究所2025-02-10 - 【毛戈平】管理费用率逐年下降，规模效应凸显
数据来源：各公司公告、wind、浙商证券研究所 资2025-02-10 - 【毛戈平】销售费用率50%左右，略高于行业平均水平
数据来源：Wind、各公司公告、浙商证券研究所2025-02-10 - 【毛戈平】营销推广开支占总收入比20%+较低但逐年上升
数据来源：Wind、各公司公告、浙商证券研究所 资2025-02-10 - 【毛戈平】销售费用:租赁费及联营费约10%、专柜装修开支约15%
数据来源：Wind、各公司公告、浙商证券研究所2025-02-10 - 毛利率85%左右，净利率25%左右
数据来源：公司招股书、wind、浙商证券研究所2025-02-10 - 【毛戈平】24H1收入19.7亿，同比+41%（亿元）
数据来源：公司招股书、wind、浙商证券研究所 资2025-02-10 - 四大国际美妆品牌品牌故事
数据来源：各公司官网、浙商证券研究所2025-02-10 - 24年10月国际品牌VS国货增速：天猫接近、抖音略高
数据来源：久谦，浙商证券研究所2025-02-10 - 毛戈平盈利预测（百万元）
数据来源：wind、浙商证券研究所2025-02-10 - 24H1渠道拆分：线下49%+线上47%
数据来源：公司招股书、浙商证券研究所2025-02-10 - 【毛戈平】研发费用率接近 1%处于同业低位
数据来源：各公司公告、wind、浙商证券研究所2025-02-10 - 【毛戈平】公司毛利率 85%，净利率 20%+，盈利能力同业领先
数据来源：Wind、浙商证券研究所2025-02-10 - 【毛戈平】销售费用率约50%，管理费用率约7%，产品开发仅1%
数据来源：公司招股书、wind、浙商证券研究所2025-02-10 - 24H1归母净利4.9亿，同比+41%（亿元）
数据来源：公司招股书、wind、浙商证券研究所2025-02-10 - 【毛戈平】化妆品公司盈利能力对比
数据来源：wind、彭博、浙商证券研究所2025-02-10 - 全球美容个护市场规模与增速
数据来源：Euromonitor，浙商证券研究所 资2025-02-10 - 中国美容个护市场规模与增速
数据来源：Euromonitor，浙商证券研究所2025-02-10 - 2014-2023年中国彩妆市场TOP20品牌市占率（%）
数据来源：Euromonitor，浙商证券研究所2025-02-10 - 2014-2023年中国护肤市场TOP20品牌市占率（%）
数据来源：Euromonitor，浙商证券研究所2025-02-10 - 2014-2023年中国高端美护市场TOP20品牌市占率（%）
数据来源：Euromonitor，浙商证券研究所2025-02-10 - 2014-2023年中国大众美护市场TOP20品牌市占率（%）
数据来源：Euromonitor，浙商证券研究所2025-02-10
图表属性
- 数据类型：其他
- 发布日期：2025-02-10
- 文件格式：PNG