美团、抖音本地生活服务业务财务数据
数据来源：公司资料，交银国际预测
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- 拼好饭单量仍高速增长
数据来源：公司资料，交银国际预测2024-02-23 - 单量增长预测
数据来源：公司资料，Quest Mobile，交银国际预测2024-02-23 - 2024 年，AOV或持续呈下降趋势
数据来源：公司资料，交银国际预测2024-02-23 - 美团外卖GTV维持增长趋势
数据来源：公司资料，交银国际预测2024-02-23 - 美团外卖日单量增长趋势
数据来源：公司资料，交银国际预测2024-02-23 - 下单频次对比
数据来源：交银国际预测2024-02-23 - 人均年花费金额对比
数据来源：交银国际预测2024-02-23 - 2022-23 美团/优选/点评/抖音MAU
数据来源：QuestMobile，交银国际2024-02-23 - 本地生活服务行业规模（核销后），估算2023 年约8000 亿元
数据来源：公司资料，交银国际预测*含到店、到餐、酒旅门票业务2024-02-23 - 本地生活服务年度活跃买家对比
数据来源：公司资料，交银国际预测2024-02-23 - 2023 年/2024 年市场预期调整幅度：2023 年利润显著上调，2024 年各业务线利润仍以上调为主
数据来源：VisibleAlpha，彭博，交银国际预测 *市场一致预期（2023年4月）2024-02-23 - 2023 年至今互联网公司股价表现
数据来源：彭博，交银国际 *截至2024 年2 月21 日收盘2024-02-23 - 2019 年至今互联网行业股价表现
数据来源：彭博，交银国际 *截至2024 年2 月21 日收盘2024-02-23 - 2023-24 年纳斯达克/KWEB/恒生科技指数月度走势
数据来源：彭博，交银国际2024-02-23 - 美团历史估值区间及收入增速对比
数据来源：公司资料，彭博，交银国际预测2024-02-23 - 阿里巴巴历史估值区间及收入增速对比
数据来源：公司资料，彭博，交银国际预测2024-02-23 - 拼多多历史估值区间及收入增速对比
数据来源：公司资料，彭博，交银国际预测2024-02-23 - 京东历史估值区间及收入增速对比
数据来源：公司资料，彭博，交银国际预测2024-02-23 - 重点品类分布：美团平台各品类市占率下降幅度显著低于电商平台
数据来源：交银国际预测2024-02-23 - 变现率：新晋平台仍持续提升，成熟平台呈下降趋势
数据来源：公司资料，交银国际预测2024-02-23 - 消费频次：新晋玩家加速增长
数据来源：公司资料，交银国际预测2024-02-23 - 重点电商品类分布，2019 vs. 2023：阿里重点品类增量被新晋玩家抢夺
数据来源：公司资料，燃数科技，魔镜市场，飞瓜数据，交银国际预测2024-02-23 - AOV：新晋玩家稳定，老玩家下降
数据来源：公司资料，交银国际预测2024-02-23 - 主要互联网平台现价对应核心业务市盈率区间在8-15 倍，PEG<1 的公司估值修复确定性强
数据来源：公司资料，彭博，交银国际预测2024-02-23 - 美团优选社区团购业务UE 估算：件均价提升是出路
数据来源：公司资料，交银国际预测2024-02-23 - 美团新业务收入结构估算
数据来源：公司资料，VisibleAlpha，交银国际预测2024-02-23 - 即时配送平台中，美团系经营效率最高
数据来源：公司资料，交银国际预测*直接利润率（毛利润-补贴）/收入2024-02-23 - 交银国际互联网及教育行业覆盖公司
数据来源：FactSet，交银国际预测，截至2024 年2 月22 日2024-02-23 - 美团(3690 HK)目标价及评级
数据来源：FactSet，交银国际预测2024-02-23 - 损益表预测
数据来源：公司资料，交银国际预测2024-02-23 - 下调目标价至93 港元
数据来源：公司资料，交银国际预测2024-02-23 - 美团新业务亏损估算
数据来源：公司资料，VisibleAlpha，交银国际预测2024-02-23 - 外卖市场市占率估算
数据来源：公司资料，交银国际预测2024-02-23 - 外卖市场行业规模及渗透率估算
数据来源：统计局，公司资料，交银国际预测2024-02-23
图表属性
- 数据类型：其他
- 发布日期：2024-02-23
- 文件格式：PNG、XLSX