【华安证券】利润率改善，23Q1整装渠道收入同增78.4%.pdf

归母净利同增，高 ROE 高分红标的

营收同增25%，净利同增33%，美妆阿尔法持续显现

利润同增114%，8.7亿合同负债后续增长动力足

Q1-3业绩同增47%，定增扩产奠定成长基础

21扣非净利同增36%，一念贡献增量

21H1扣非归母净利润同增377.68%，产品、渠道、营销共建设驱动增长

2023年半年报点评，净资产收益率不断提升，马消上半年利润同增130%

业绩同增146%，经营效率稳步提升

21Q1归母净利润同增95%，华致模式加速业绩超预期，21Q2持续高增长可期

2023年中报业绩预告点评：单Q2归母净利润同增超50%，股权激励+国企混改成效渐显