【华鑫证券】公司动态研究报告：产品结构持续优化，省外扩张继续推进.pdf

营收利润表现亮眼，品牌渠道引领省外扩张

2018年三季报点评：省外增速放缓，改革长期看点

毛利率延续承压，省外业务有序拓展

经营良性，省外市场增量明显

2021年中报点评：业绩亮眼，结构升级与省外布局稳步推进

2022年报点评：业绩稳步增长，省外市场拓展顺利

省外高增延续，布局高利润弹性

省外拓展未来可期，看好疫后恢复性增长

积极拓展省外渠道，月饼大年+餐饮复苏下有望带来高弹性

产品结构不断优化升级业绩超预期，费用投入加大省外扩张逻辑持续兑现