【海通国际证券】海外直营杠杆效应释放，强势增长凸显α价值.pdf

工程直营承压，渠道变革提速

直营失速、加盟遇冷，奈雪的茶跑不动了

Q2业绩超市场一致预期，直营端增长显著

加盟争量看格局，直营求变问利润

2023Q2利润端超预期，直营及团购增长驱动

直营渠道收入快速增长，经营势能持续向上

直营渠道稳健，关注新品与渠道扩张

线上直营放量，Q1收入高增长

国内拓店势头延续，海外直营市场亮眼

Q2扣非归母高增，全直营彰显终端景气，积极开拓门店