【招银国际】- 业务经营稳健 ； 折旧上升拖累收益.pdf

公司折旧压力较小，产品量价提升带来业绩弹性

4Q业绩低于预期，减值及折旧增加

大国重器之水电行业系列I：水电历久弥坚，或迎折旧拐点

2024年中报点评：研发与折旧使利润承压，看好公司新品放量

Q3胶囊销量环比明显恢复，纤维素醚折旧成本及财务费用影响盈利

营业额同比下降，但息税折旧摊销前利润率环比上升

折旧拖累业绩，轻量化业务新产品新客户

来水转好推升业绩，折旧下行可期

毛利率受折旧影响进一步下降

需求放缓及折旧上升拖累业绩