【上海证券】首次覆盖报告：产品领先+效率驱动，渠道红利助力高增.pdf

纺织服装：高端露营装备SnowPeak：FY21收入高增53%至14亿人民币，23年拟ToB全面进入中国市场

业绩同比高增，项目建设有序推进

营收利润同环比高增，毛利率显著提振

2022全年营收同比高增，持续推进新品上市

2022年年报点评：业绩高增，切片业务有望持续高景气

盈利能力持续提升，新签合同维持高增

常规业务持续高增，不断吸纳创新人才奠定长期成长性

第三方危化品物流赛道高景气，优质α确保业绩高增

运维持续高增，装备两外拓展见效

电子烟行业点评：英美烟草22A新型烟草高增，雾化&HNB双管齐下