【招银国际】1H24 首推 ： 受 GPM 和销售费用拖累的强劲收入增长.pdf

Strong GPM expansion supported the breakeven in 2H22

–GPM pressure persists despite possible sales beat

2H21首发：GPM压力差于预期

1Q24 beat on strong music business growth and GPM expansion

2Q24 beat on EV GPM and resilient core earnings; Reiterate BUY

- GPM 扩张带来的稳健收益增长

- 第 3 季度在 GPM 和弹性智能手机上击败 ； 重申在 FY24E 的 EV 上行

3Q24 GPM provides confidence for FY25 sales

康师傅控股：GPM 将在 2H 内提高；特别股息。买。

1Q23 beat on better GPM; Maintain HOLD on fair valuation