【民生证券】自研+BD双轮驱动，创新转型已见成效.pdf

中报业绩表现亮眼，BD项目持续推进

创新驱动业绩高增，出海BD逐步兑现

业绩短期波动，BD有望为长期发展赋能

2024年报点评出海佳绩不断，BD收入稳定增厚业绩

石药集团（01093）：25年成药或见底，看好BD持续落地

医美增长强劲，BD引进加速创新转型

新旧动能切换，BD打造第二增长曲线

与征祥携手进军流感领域，深化BD拓展增长曲线

创新药研发推进顺利，BD合作空间广阔

产品收入大幅增长，自研BD双轮驱动