【华泰证券】股权激励显信心，HNB业务进展积极.pdf

轻工制造行业点评报告：IQOS延续高成长，看好HNB产业链

轻工制造行业点评报告：IQOS一季度延续高增，HNB市占率提升

思摩尔国际点评报告：从菲莫年报感知HNB市场成长，看好业绩弹性

静待HNB业务落地

购股权设置积极市值目标，HNB业务发展潜力巨大

轻工行业周报：造纸周期政策齐至，新型烟首选HNB

香精板块壁垒优势稳固，HNB供应链加速布局

烟标主业稳健增长，彩盒高速拓展，静待20年HNB落地机遇

四川中烟HNB品牌进入欧洲市场

费用增多影响短期利润，HNB业务成长性值期待