【华泰证券】速腾聚创（02498）：Q4毛利率超预期，具身智能加速落地.pdf

归母净利润同比+1.3%，NBV同比-23.3%，Q4低基数为2022年向上弹性带来更大空间

海外客户订单逐步恢复，Q4外销增长可期

Q4收入逆势高增，盈利持续修复

Q4业绩大超预期，B端业务持续发力

Q3高基数下业绩增速放缓，深蹲蓄力备战Q4旺季

Q4业绩高速增长，教育服务业务加速落地

Q3业绩好转，Q4期待电商旺季销售继续提振

Q4业绩韧性持续，核心资产继续表现

Q4归母净利润高增62%，装备+运维转型升级力

Q4利润超预期,经营逐季改善显著