【信达证券】思摩尔国际：雾化稳健成长、HNB未来可期，费用投放影响短期盈利.pdf

轻工制造：菲莫国际：HNB稳健增长，口含烟延续高增

申万轻工思摩尔国际自主品牌表现亮眼一次性代工有序向换弹式切换HNB弹性

新型烟草行业专题研究报告：“一支烟”视角解构HNB，产品内驱为核，政策规范踔厉前行

电子烟行业点评报告：英美烟草23H1雾化产品量价齐升，HNB稳步增长，口含烟高增

业绩受产品结构调整小幅降低，关注HNB落地机遇

轻工行业周报：IQOS新品首发+美国上市，继续看好HNB产业链

中国卷烟出口量增长，东南亚已成为第三大电子烟市场；英美烟草全新HNB产品获市场认可

浙商轻工思摩尔国际24年业绩筑底25年重视HNB与雾化医疗高潜力

电子烟行业事件点评：2022Q4雾化&HNB市场景气度跟踪

烟用香精香料行业龙头，有望率先受益国内HNB政策推广！