【华泰证券】1Q25业绩：仍处在利润率上行期.pdf

Sea Limited（SE）：1Q25利润超预期，维持全年指引

1Q25费用率提升影响利润增速

川投能源（600674）：雅砻江拖累4Q24利润，1Q25盈利亮眼

简要分析：4Q24/1Q25业绩因出货节奏/营业费用而不及预期；DC前景稳健但关税影响储能业务

2024年年报及2025年一季报点评：1Q25业绩超预期，高性能计算产品加速放量

小米(1810 HK) 1Q25业绩超预期；看好高端化、YU7产能提升及2H25 SoC突破

Motor Oil (MORr.AT) 1Q25: Strong utilization rates and higher qtd refining margins; Negative FCF’25 keeps us Neutral rated

斯达半导（603290.SH）-1Q25 营收同比增长 14%，碳化硅、IPM 与 MCU 多维拓展

富途控股（FUTU）：1Q25 Earnings Jumped on Active Trading and Client Acquisition

Inline 1Q25 results and a moderate outlook