【交银国际】1Q25业绩超预期，建议关注YU7后续表现.pdf

小米(1810 HK) 1Q25业绩超预期；看好高端化、YU7产能提升及2H25 SoC突破

Motor Oil (MORr.AT) 1Q25: Strong utilization rates and higher qtd refining margins; Negative FCF’25 keeps us Neutral rated

简要分析：4Q24/1Q25业绩因出货节奏/营业费用而不及预期；DC前景稳健但关税影响储能业务

2024年年报及2025年一季报点评：1Q25业绩超预期，高性能计算产品加速放量

Sea Limited（SE）：1Q25利润超预期，维持全年指引

1Q25费用率提升影响利润增速

川投能源（600674）：雅砻江拖累4Q24利润，1Q25盈利亮眼

1Q25现金流改善；资产负债率优化。

1Q25业绩符合预期，毛利率持续承压

1Q25收入和利润表现均承压，2Q25净收入指引下跌中单位数