【东方证券】拼多多25Q1季报点评：Q1业绩不及预期，短期调整不改长期竞争力.pdf

23年Q1业绩高增，22年煤电扭亏为盈

Q1基建投资强劲，等待地产端企稳

Q1末合同负债较年初大增58%；积极开拓军贸市场

Q1收入业绩稳健增长，期待618带动Q2加速

Q1业绩超预期，产品结构持续优化，风电业务放量值得期待

Q1业绩稳健，新签合同维持高增速

2024年年报及2025年一季报点评Q1业绩表现亮眼，医疗和消费品板块协同发力

医药生物行业：锁定Q1高增长标的，重点推荐恒瑞医药、长春高新、药明康德、智飞生物等

Q3归母净利15.2~16亿元超预期！Q1~3同比增34%~43%，经营财务全面复苏延续高速成长

Q1强势复苏，全渠道、多品牌打造新增长曲线