【华创证券】猪苗、化药改善显著，业绩边际好转.pdf

2020年报点评：营销变革获效，猪苗强势增长，业绩创历史新高

猪苗业务短期承压，猪周期反转前途光明

业绩低于预期，后周期猪苗迎改善

猪苗销售受挫，禽苗支撑业绩增长

降费增效管理优化，Q3猪苗收入同比小幅下滑

公司信息更新报告：猪苗经营短期承压，禽苗化药发力增长

生猪持续恢复，猪苗拉动业绩改善

市场猪苗龙头，产研联动打造护城河

业绩符合预期，猪苗存改善空间

猪苗强势增长，费率明显下降