【天风证券】22Q1归母净利yoy+44.16%，研发+产品+内容+运营打造多品牌多品类国货之光.pdf

电商高增带动Q2业绩+23%yoy，多品牌多品类矩阵渐成

21年收入yoy+36.21％，新能源业务提升显著

Net profit +3.5x YoY in 2022 but below expectations; Attractive yield of 20%

低基期下Q3净利YOY+56%，符合预期

24Q3归母净利YOY+55.4%，略好于预期

2024年净利YOY+24%，净利端增长好于预期

22Q1-3归母净利yoy+33.5%，关注线上业务增长、门店调优效益

23Q3扣非归母净利yoy+39.88%表现靓眼，经营性利润稳健增长验证公司经营质量持续优化

轨交设备：1-11月铁路固定资产投资yoy+11.1%；地方铁路局发布动车组招标

22Q2扣非后归母净利yoy+38.01%，持续展现化妆品板块盈利能力提升，多维新布局拓展产业边界长期可期