【申万宏源】中国东方教育控股有限公司：销售费用上升抑制了利润率.pdf

三季度高销售费用影响利润，整体增长符合预期

新媒体营销持续发力线上，销售费用增长过快拖累利润

公司信息更新报告：销售费用投入加大，Q3业绩略不及预期

销售费用大幅反弹导致净利润不及预期，产品3Q24结构面临压力

渠道转型稳推进，销售费用管控佳

电商保持亮眼增长，销售费用投放力度加大

23Q2毛利率提升，直播渠道拓展增加短期销售费用

20Q1业绩预告亮眼，销售费用削减带动利润增速超预期

点评：23年分红超预期兑现，24Q1业绩主要受销售费用&黄金租赁拖累

降本提效销售费用优化，23年看好护肤医美板块发力