【天风证券】21H1广告及运营商亮眼，下半年优质内容推动下会员可期.pdf

21H1业绩暂承压，有望逐步恢复

21H1业绩恢复符合预期，资产质量持续优化

21H1归母净利润同增31.1%，内生外延推动大消费各板块不断前行，发布新一期股权激励计划稳健增长

21H1业绩稳定，EPC快速扩张

21H1扣非归母净利润同增377.68%，产品、渠道、营销共建设驱动增长

预计21H1实现归母净利润6.1-7亿，同比+31%-50%

2021年中报点评：21H1国际业务占比持续提升，在手订单金额增长超出预期

21H1归母净利润预计高增81%-94%超预期，渠道变革逻辑持续验证

21H1业绩符合预期，湿法龙头强者恒强

21H1营收业绩恢复性增长，看好智能家居战略持续推进