【华泰证券】寿险NBV复苏，财产险COR改善.pdf

NBV同比+8.8%（追溯调整后+21.1%）超预期，新准则落地有望提升保险股估值

银保高增带动NBV较快增长

Steam ahead with doubled 2Q net profit and strong NBV uptrend; revise up TP

结构优化品质提升，NBV表现持续向好

23年报点评：Q4单季利润超预期，NBV增长稳健

2023年一季报点评：NBV增速同比转正，投资改善推动盈利高增

2023年年报点评：财产险COR环比改善，人身险NBV同比高增

Q3净利大超预期，NBV单季同比+2.5%预计领先同业，队伍质态持续提升

NBV同比提振寿险信心，费差、死差占比高于利差

2021年1季报：集团营运利润及寿险NBV增长符合预期，对华夏幸福投资减值182亿，影响可控