【华泰证券】20年业绩不及预期，1Q21营收回暖.pdf

VR发力助增长，1Q21业绩指引强劲

1Q21毛利率显著改善，全年业绩复苏趋于明朗

2020盈利正增长，1Q21亏损收窄

疫情影响20年业绩，1Q21企稳回暖

1Q21业绩强劲，ARPU延续增势

整合致毛利率提升，1Q21或扭亏为盈

1Q21业绩符合预期，销量增长稳健

年报点评：20年业务经营稳健，1Q21盈利预增

1Q21销量及毛利齐升推高净利润

1Q21国内高速增长，海外边际改善