【安信证券】红旗连锁2020年报点评：主业经营稳健，投资收益拖累业绩，加速展店+经营效率提升驱动未来成长.pdf

业绩回暖，怂火锅展店提速

产品结构调整Q3利润承压，展店和黄金新品开发持续推进

展店逐季提速，定增助力后续扩张

Q2展店提速，黄金消费延续高景气

中端酒店表现强于大势，展店加速提振整体业绩

展店明显提速，毛利率趋势向好，主业经营利润高增

加速展店，盈利能力提升可见

2020Q1收入、扣非业绩逆势增长，珠宝业务展店持续推进

内地同店数据改善，展店超预期

Q1显著改善，重启快速展店