【申万宏源】Q4业绩环比增长，看好 21 年景气持续上行，新材料项目打开发展空间.pdf

Q4业绩短期承压，调整产品结构策略，多品类增长空间广阔

Q4线下销售稳健增长，电商表现优异

23FY符合预期Q4恢复明显，创新转型出海进程兑现

Q3流水符合预期，Q4关注去库存，持续优化商品结构

消费税影响Q4业绩，提速增长无虞

Q4自主品牌持续发力，盈利能力回升

Q4盈利能力改善，全年逆势增长彰显韧性

毛利率恢复正常，Q4迎来拐点

Q4业绩环比大增，拟收购长奕科技完善分选机品类

PVC景气下行拖累Q4业绩，看好公司持续受益于纯碱高景气