【申万宏源】产品结构持续优化，一体化降本增效.pdf

持续降本增效，盈利逐步改善

降本增效显著，招生结构优化、盈利能力改善

一体化降本增效，平台化开辟新增长极

核心游戏流水创新高，降本增效下经营杠杆显著改善

规模均衡增长，提质降本增效

HTJ降本增效持续进行，设备进厂量产在即

2023年年报点评：降本增效盈利改善，渠道优化现金流大幅好转

2023年业绩点评：业务结构优化，降本增效驱动盈利拐点向上

2020年年度报告点评：降本增效力助20年效益反转，期待景气回暖业绩重返巅峰

22Q4业绩前瞻及观点更新：宏观经济波动致收入端承压，降本增效成果释放带来利润端高增速