【天风证券】FY20H1调后归母+45%，并购突出经营稳健.pdf

归母净利润+5%符合预期，产业链业务为成长核心

扣非归母净利润稳步增长 传统电源订单高速增长

22Q2归母净利yoy+19.2%，保持大单品战略、线上高增展现强运营能力

5年归母净利润12倍增长的AI+IT服务黑马，受益信创再提速

一体化产业链成效显著，22Q1归母净利同增74%开局顺利

工业富联（601138）：2025Q1业绩预告点评：25Q1归母利润创历史同期新高，全球各地构建完善产能布局应对市场变化

22H1实现归母净利润2.5亿同增26%，稳北京市场延伸京外辐射圈，产品研发持续突破提升品牌知名度

2024年报及2025一季报点评：Q1归母净利同增26%，关注新项目进展

23Q3归母净利增速回正，看好城中村改造、“一带一路”机遇下业务成长空间

24Q1归母净利润yoy+27.38%，业绩符合预期