【中泰证券】业绩持续发力，2020年沙坦API继续放量，新品种及CMO加速向上.pdf

复工延后背景下业绩仍超预期，2020年继续看沙坦API放量

受益缬沙坦量价齐升，业绩快速增长；API+制剂新增长可期

2018年半年报点评：缬沙坦召回拖累业绩，国内外制剂保持高增长

2023年报及2024年一季报点评：一季度沙坦业务明显企稳，有望进入新一轮成长周期

业绩符合预期，2020年沙坦销量稳中有升，新品种逐步放量

首次覆盖报告：沙坦原料药行业龙头，制剂一体化转型成长可期

业绩持续发力，2019年迎来沙坦API快速放量

汇兑损失、研发费用影响当期利润，看好2021年沙坦API持续强劲，新品种、CDMO加速放量

2023年扭亏为盈，非沙坦原料药快速增长

业绩符合预期，2020年沙坦销量有望继续提升，新品种开始逐步放量