【中泰证券】期间费用率下降支撑盈利增长.pdf

费用率大幅下滑，经营业绩显著提升

费用率进一步下滑，TEMU未来可期

2018年业绩快报点评：赋能经销商对费用率形成拖累，司米全年扭亏为盈

利润略超预期，费用率下降提升盈利能力

Q3利润端表现亮眼，费用率持续优化

产品持续放量带动收入增长，费用率提升影响全年业

费用率拖累净利率水平，毛利率继续维持高位

24Q1期间费用率环比下降，铜冶炼业务增厚业绩

收入业绩延续高增长，LSG并表致管理费用率上升

2022年三季报点评：前三季度/Q3营收高增拉升业绩，期间费用率稳步下降支撑净利率