【申万宏源】微博（WB）：用户规模稳健增长，但广告业务持续承压.pdf

Q3净利同增40%，将拓展广告业务

网游持续发力，广告业务爆发

脸书（FB.US）：会议纪要-营收符合预期，广告业务出现企稳迹象20200501

流量基本盘稳步扩张，广告业务逆势增长

年报点评：会员业务发展提速，广告业务逐渐企稳，关注优质内容输出能力

在 Gen - AI 授权的广告业务转型中更具侵略性

广告业务复苏良好，大模型进展顺利

广告业务或短期承压，关注2025年AI搜索变现进度

24Q3点评：广告业务短期承压，AI驱动云业务稳健增长

2023年二季报点评：广告业务快速复苏，利润增长表现亮眼