双汇发展主要业务盈利情况
数据来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理（注：图中
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- 上市以来双汇发展 ROE 在行业中处于领先水平
数据来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 双汇发展销售净利率在行业处于领先水平
数据来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 双汇发展营业收入及增速
数据来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 双汇发展归母净利润及增速
数据来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 双汇发展股东结构图（截止 2023 年三季报）
数据来源：公司公告，国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 双汇发展历史 PE（TTM）情况
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 同类公司估值比较
数据来源：WIND，国信证券经济研究所预测（双汇发展外的可比公司的 eps均采用 wind 一致预测）2023-11-09 - 绝对估值相对折现率和永续增长率的敏感性分析（元）
数据来源：国信证券经济研究所分析2023-11-09 - 双汇发展 FCFF 估值表
数据来源：国信证券经济研究所预测2023-11-09 - 空气炸锅近年异军突起，线上年销售额已超 20 亿元
数据来源：淘数据，国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 单月开店数：西式快餐品牌在 2015 年后迎来新一轮
数据来源：窄门宽眼，国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 中式快餐品牌近年开店节奏明显加快
数据来源：窄门宽眼，国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 空气炸锅线上销售均价近年已降至 300 元左右
数据来源：淘数据，国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 国内人均禽肉消费量维持增长趋势但仍明显低于猪
数据来源：USDA，国家统计局，国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 2002-2022 年，国内鸡肉消费量的 CAGR 为 2.02%
数据来源：USDA，国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 2021年我国人均肉用鸡肉消费量明显低于其他国家或地
数据来源：USDA，世界银行，国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 进入 21 世纪以来，鸡肉在我国城镇居民肉类消费中的占
数据来源：汇易网，国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 公司 2020 年募投定增项目资金使用情况
数据来源：公司公告、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 公司预制菜及肉制品产能项目规划及建设进度情况
数据来源：公司公告、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 使用预制菜餐厅和传统餐厅的成本结构及利润率对比
数据来源：中国饭店协会、《2021 年中国连锁餐饮行业报告》（中国连锁经营协会、华兴资本）、国信证券2023-11-09 - 2021 年我国预制菜消费端的 B端及 C端结构
数据来源：德勤访谈、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 2023H1 公司肉制品销量同比增长 2.33%，发展趋势向
数据来源：公司公告、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 2001-2019 年公司高温及低温肉制品营收情况
数据来源：公司公告、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 公司屠宰量的提升往往伴随着屠宰利润的提升
数据来源：公司公告、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 2023 年猪价整体下行有望降低公司屠宰原料成本
数据来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 2021 年我国肉制品及水产动物制品占休闲食品高达
数据来源：Frost&Sullivan、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 我国低温肉制品市场 CR10 约 55%，集中度较高
数据来源：中国产业信息网、智研咨询、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 欧美日等成熟市场的肉制品消费以高温肉制品为主
数据来源：中国产业信息网、智研咨询、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 2022 年我国肉类产量创近十年新高，达 9328 万吨
数据来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 2011-2019 年我国肉制品占比逐年提升
数据来源：Wind、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 2015 年以来我国冷鲜肉消费占比稳步提升
数据来源：钢联数据、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 我国冷鲜肉市场占比距发达国家存在较大差距
数据来源：中国产业信息网、智研咨询、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 我国规模以上定点屠宰企业数量逐步减少、且单体屠
数据来源：农业农村部，国信证券经济研究所整理（规模以上指年2023-11-09 - 近年我国规模以上定点屠宰企业整体屠宰量及市场占
数据来源：农业农村部，国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 2022 年我国生猪屠宰量合计约 7亿头
数据来源：USDA，国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 2022 年我国屠宰产能排名前五企业情况
数据来源：公司公告，公司官网，国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 双汇发展营收结构（单位：亿元）
数据来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 双汇发展股利支付率及股息率情况
数据来源：Wind、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 公司盈利预测假设条件（%）
数据来源：Wind，国信证券经济研究所预测2023-11-09 - 资本成本假设
数据来源：国信证券经济研究所假设2023-11-09 - 情景分析（乐观、中性、悲观）
数据来源：国信证券经济研究所预测2023-11-09 - 未来 3年盈利预测表
数据来源：Wind、国信证券经济研究所整理和预测2023-11-09 - 预制菜产业相关重点政策陆续推出，利好行业发展
数据来源：农业农村部、国务院办公厅、工信部、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 2022 年生猪屠宰行业龙头双汇发展市占率仅约 2%
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 我国预制菜市场规模正在高速增长阶段
数据来源：艾媒咨询、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 2016-2021 年我国休闲食品市场规模 CAGR 为 11%
数据来源：Frost&Sullivan、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 双汇发展历史分红情况统计
数据来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 双汇发展餐饮事业部主销的五类产品
数据来源：公司官网、国信证券经济研究所整理2023-11-09 - 肉制品两种类型对比
数据来源：Wind、国信证券经济研究所整理2023-11-09
图表属性
- 数据类型：公司分析
- 行业分类：大消费
- 发布日期：2023-11-09
- 文件格式：PNG