预计2033年中国中等教育适龄人口为5164万人
数据来源：Wind、开源证券研究所（假设 16 岁初中入学，2024年中等教育适龄人口为2006-2008年出生人口）
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- 政策鼓励民间资本参与职教办学，推动“就业与升学并重”
数据来源：公司公告、人民网、开源证券研究所2024-02-18 - 全国本科招生人数持续增加
数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 16-24岁人口失业率持续上升（单位：%）
数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 中职学校数量由2003 年的14700 所减少至2022 图年的7201所，减少51%
数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 2022年全国高中入学率提升至58%
数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 2006-2016年中国出生人口持续增长
数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 2023年公司归母净利率大幅提升
数据来源：Wind、开源证券研究所（因计提减值 2021Q4 归母净利率不可比）2024-02-18 - 教育板块子公司为上市公司贡献绝大部分利润
数据来源：公司公告、开源证券研究所（受双减政策影响，2021年公司计提约4.8亿商誉减值）2024-02-18 - 2023H1中职和全日制业务毛利率为46.55%
数据来源：公司公告、开源证券研究所2024-02-18 - 2023H1 公司实现归母净利润 5768 万元，同比增长 117%，归母净利率16.18%
数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 2023H1公司中职和全日制业务收入占比46%
数据来源：公司公告、开源证券研究所2024-02-18 - 公司通过收并购将核心业务转型至教育领域
数据来源：公司公告、开源证券研究所2024-02-18 - 公司估值显著低于可比公司平均水平
数据来源：Wind、Bloomberg、开源证券研究所（新东方以6月1日到5月31日为财年，盈利预测采用Bloomberg一致预期，其余采用Wind一致预期，新东方美股收盘价及EPS单位为美元/股）2024-02-18 - 中昊芯英2023/2024年的目标销售额分别为2.6/5亿元
数据来源：公司公告、开源证券研究所2024-02-18 - 2023Q1 职教平台主要财务数据，两个项目于 2023 年春节后才正式启动（单位：万元）
数据来源：公司公告、开源证券研究所2024-02-18 - 信创启赋线上、线下主要课程内容
数据来源：公司公告、开源证券研究所2024-02-18 - 天津旅外2023H1 实现净利润578 万元，净利率为30.6%
数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 2023H1 天津旅外实现收入 1892 万元，较2021H1（收购前）提升172.6%
数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 智链嘉磊具体业务内容包含三大板块
数据来源：公司公告、开源证券研究所2024-02-18 - 2021 年新专业招生 261 人，占当年招生总数的41%（单位：人）
数据来源：西安培英育才官网、开源证券研究所2024-02-18 - 2023 年秋招西安育才新招生逾2000 人（单位：人）
数据来源：西安培英育才官网、开源证券研究所2024-02-18 - 收购前天津旅外每届招生 300-400 人，2023 年新招生约 1300 人（单位：人）
数据来源：天津是旅外职业高中公众号、开源证券研究所2024-02-18 - 2022年公司中职院校本科录取率大幅优于全国平均水平
数据来源：中国教育财政公众号、高考直通车公众号、开源证券研究所2024-02-18 - 2010年韩国中职升学率已提升至71.1%
数据来源：中国教育财政公众号、开源证券研究所2024-02-18 - 东部/ 中部/ 西部选择升学的比例分别为67.1%/66.3%/56.5%
数据来源：中国教育财政公众号、开源证券研究所2024-02-18 - 64.9%的中职毕业生选择升入高等院校
数据来源：中国教育财政公众号、开源证券研究所2024-02-18 - 2018年中国台湾中职升学率大幅提升至79%
数据来源：中国教育财政公众号、开源证券研究所2024-02-18 - 截至2023Q3可动用流动资金为4.41亿元，资金流充足
数据来源：Wind、开源证券研究所（有息负债=短期借款+长期借款）2024-02-18 - 招生向好2023Q3公司收入同比转正
数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 2023Q1/Q3合同负债分别增加4907和7201万元
数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 2023H1中职和全日制业务收入同比增长31.3%
数据来源：公司公告、开源证券研究所2024-02-18 - 财务预测摘要
数据来源：聚源、开源证券研究所2024-02-18 - 预计2023-2025年归母净利润分别为1.40/1.85/2.30亿元（单位：万元）
数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18
图表属性
- 数据类型：市场规模
- 行业分类：科技传媒
- 发布日期：2024-02-18
- 文件格式：PNG、XLSX