公司估值显著低于可比公司平均水平
数据来源：Wind、Bloomberg、开源证券研究所（新东方以6月1日到5月31日为财年，盈利预测采用Bloomberg一致预期，其余采用Wind一致预期，新东方美股收盘价及EPS单位为美元/股）
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- 政策鼓励民间资本参与职教办学，推动“就业与升学并重”
数据来源：公司公告、人民网、开源证券研究所2024-02-18 - 预计2033年中国中等教育适龄人口为5164万人
数据来源：Wind、开源证券研究所（假设 16 岁初中入学，2024年中等教育适龄人口为2006-2008年出生人口）2024-02-18 - 全国本科招生人数持续增加
数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 16-24岁人口失业率持续上升（单位：%）
数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 中职学校数量由2003 年的14700 所减少至2022 图年的7201所，减少51%
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数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 2006-2016年中国出生人口持续增长
数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 2023年公司归母净利率大幅提升
数据来源：Wind、开源证券研究所（因计提减值 2021Q4 归母净利率不可比）2024-02-18 - 教育板块子公司为上市公司贡献绝大部分利润
数据来源：公司公告、开源证券研究所（受双减政策影响，2021年公司计提约4.8亿商誉减值）2024-02-18 - 2023H1中职和全日制业务毛利率为46.55%
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数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 2023H1公司中职和全日制业务收入占比46%
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数据来源：公司公告、开源证券研究所2024-02-18 - 中昊芯英2023/2024年的目标销售额分别为2.6/5亿元
数据来源：公司公告、开源证券研究所2024-02-18 - 2023Q1 职教平台主要财务数据，两个项目于 2023 年春节后才正式启动（单位：万元）
数据来源：公司公告、开源证券研究所2024-02-18 - 信创启赋线上、线下主要课程内容
数据来源：公司公告、开源证券研究所2024-02-18 - 天津旅外2023H1 实现净利润578 万元，净利率为30.6%
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数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 智链嘉磊具体业务内容包含三大板块
数据来源：公司公告、开源证券研究所2024-02-18 - 2021 年新专业招生 261 人，占当年招生总数的41%（单位：人）
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数据来源：中国教育财政公众号、开源证券研究所2024-02-18 - 东部/ 中部/ 西部选择升学的比例分别为67.1%/66.3%/56.5%
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数据来源：中国教育财政公众号、开源证券研究所2024-02-18 - 2018年中国台湾中职升学率大幅提升至79%
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数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 2023Q1/Q3合同负债分别增加4907和7201万元
数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18 - 2023H1中职和全日制业务收入同比增长31.3%
数据来源：公司公告、开源证券研究所2024-02-18 - 财务预测摘要
数据来源：聚源、开源证券研究所2024-02-18 - 预计2023-2025年归母净利润分别为1.40/1.85/2.30亿元（单位：万元）
数据来源：Wind、开源证券研究所2024-02-18
图表属性
- 数据类型：其他
- 行业分类：科技传媒
- 发布日期：2024-02-18
- 文件格式：PNG、XLSX