【天风证券】天风：新东方FY18Q3点评暨电话会纪要-收入+41%YoY，K12收入+51%YoY，单季新增网点60家创近5年新高.pdf

Distributor’s Jan sales flat yoy; we believe market performed better

22Q1归母净利yoy+44.16%，研发+产品+内容+运营打造多品牌多品类国货之光

21Q4归母净利yoy+22.55%，化妆品业务快速发展，以研发+品控持续深化一体化服务

好未来：FY18Q3点评暨电话会纪要-FY18Q3业绩+198%YoY、学员+85%；有种成长叫好未来20180126

1H23 core profit +10% YoY; positive on the structural growth and mgmt. execution

Q3净利YOY+15%，符合预期

Q3营收yoy转正，期待双11发力

22年营收yoy+29%表现稳健，23年关注修复和成长

好未来：FY19Q2暨电话会纪要-Non-GAAG净利+34%YoY；学员+120%；在线业务持续发力20181025

2023H1净利YOY+30%，符合预期，期待后续继续快速恢复