费用率缩减效率提升，产品、客户边界打开
2Q24费用率高于预期，新车型1H25开启交付
局部疫情不改高端化节奏，费用率节约下超预期
白酒业务同比回正，费用率下降贡献业绩
毛利率平稳费用率上升，关注AI+医疗进展
2019年年报点评：三大战略业务拓展顺利，各项费用率控制合理
2024年三季报点评：毛利率继续提升，期间费用率短期上行
DEL恢复显著，研发费用率持续维持高位
功效性护肤品大幅增长，销售费用率提升
一季度线上销售额攀升，费用率持续优化
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