【天风证券】结构升级引领高端市场，费效提升打开盈利空间.pdf

高基数压制收入增速，费效提升助力利润释放

费效比提升显著，Q2利润超预期

公司事件点评报告：利润不及预期，费效比有望提升

次高端击节而进，费效比乘势优化

利润短期承压，静待费效改善

半年报点评：内销疲软+渠道费效比下降，盈利水平承压

费效比显著提升，预制菜板块逻辑持续强化

产品升级费效比提升Q2超预期，清香龙头持续扩张

费效提升，盈利改善

冀酒龙头积厚成势，费效优化稳步兑现