CMR变现或提速，基本面望多方改善
阿里巴巴-W（09988）：云业务收入加速增长，全站推驱动CMR增长
非CMR业务及降本增效驱动9月季度收入
GMV增长受益复购心智与支付互通，期待全站推革新拉动CMR收入提升
CMR表现疲软，新业务逐步优化运营效率
预计CMR将重拾增长，积极布局AI领域
阿里巴巴：非CMR细分市场和效率驱动驱动的9月Q
4QFY25财报点评：CMR增长超预期，云收入继续加速
CMR仍有承压，盈利增长超预期
淘天CMR增速边际改善，云业务进一步增长
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