4QFY25财报点评：CMR增长超预期，云收入继续加速
非CMR业务及降本增效驱动9月季度收入
淡季不改核心CMR变现潜力
GMV增长受益复购心智与支付互通，期待全站推革新拉动CMR收入提升
阿里巴巴-W（09988）：云业务收入加速增长，全站推驱动CMR增长
CMR变现或提速，基本面望多方改善
CMR稳步复苏，拟推动部分业务集团陆续上市
FY23Q3财报点评：CMR仍承压利润超预期，静待宏观复苏
CMR表现疲软，新业务逐步优化运营效率
靴子落地，指引下调；CMR增速反弹延后
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