业绩超预期，非航有望维持高增长
非航收入增速超预期，产能扩张迎来新增长点
2024年年报及2025年一季报点评：国际客流高增带动盈利修复，非航业务具备韧性
2024年年报及2025年一季报点评：年报业绩落于预告上沿，非航业务步入新阶段
重大事项点评：免税招标落地，提成比例符合预期，强化公司非航业务增长逻辑，维持目标价70元，强调“推荐”评级
1Q业绩低于预期，但看好非航潜力
航空收入结构升级，非航收入增速稳定
国际占比持续提升，未来非航增长可期
国际占比持续提升，未来看好非航增长
出境降速影响非航增长，成本压力下业绩仍具韧性
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