【华泰证券】业绩超预期，非航有望维持高增长.pdf

T2启用增长空间打开，旅游下沉扩大非航业绩弹性

2023年中报点评：非航业务恢复疫情前，国际客流有望持续爬坡

流量迅速恢复，非航变现有待回升

出入境免税店恢复开业，非航业务蓄势待发

利润增速18.9%，非航占比进一步提升，疫情冲击不改黄金赛道长期价值，持续“推荐”

重大事项点评：免税合同正式签订，彰显枢纽价值，看好公司非航业务持续增长，强调“推荐”评级

2018年中报点评：业绩平稳增长，国际化战略持续推进，非航业务有望迎来催化剂，强调“推荐“评级

公告点评：签订T3航站楼商业委托管理合同，推进非航价值有效变现

业绩低于预期，非航招标值得期待

国际占比持续提升，未来看好非航增长