【民生证券】2023年业绩预告点评：23年业绩超预期，主品牌调整成效渐显，第二品牌恋火持续高增.pdf

23Q4保持高增，抖音+恋火推动收入高增长

2023年三季报点评：Q3收入同增46%，恋火延续高增

点评报告：线上渠道建设成效显著，彩妆恋火表现优异

2Q23收入延续快增，持续投入、利润率波动，恋火势能加速向上

深度研究：电商转型修复如期而至，彩妆恋火构建第二增长极

彩妆恋火表现优异，未来看好主营产品调整与渠道转型带来的增长

彩妆恋火与线上渠道增速突出，短期销售费用偏高盈利端承压

1Q23业绩拐点初步兑现，看好丸美势能向上+恋火靓丽表现

22Q1营收yoy-5.31%，以研发为本多维转型调整，线上进程加速&恋火持续发力

2023年中报点评：彩妆品牌恋火同比增长211%，渠道转型下利润端略承压